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淺析我國貨幣政策的穩(wěn)健實施
[摘要]如今在國際金融危機(jī)陰霾未散，世界經(jīng)濟(jì)處于深度調(diào)整的關(guān)鍵時期，我國的經(jīng)濟(jì)也受到了很大的影響，貨幣政策也由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健。因此，為創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境，就要控制通貨膨脹、穩(wěn)定物價水平、防止資產(chǎn)泡沫和經(jīng)濟(jì)過熱、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、支持高科學(xué)發(fā)展、防范銀行系統(tǒng)性風(fēng)險、保持金融穩(wěn)定等諸多因素，這都需要我們實施穩(wěn)健的貨幣政策。
[關(guān)鍵字] 穩(wěn)健 利率 貨幣政策 貨幣供應(yīng)量
    穩(wěn)健的貨幣政策，是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)變化的特征來調(diào)整政策的取向，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時，貨幣政策就會偏向擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時，貨幣政策就會偏向緊縮。穩(wěn)健的貨幣政策不僅僅是要自己穩(wěn)定，而是要整個經(jīng)濟(jì)體系都穩(wěn)定，那才是真正的穩(wěn)健貨幣政策。
 一、我國實施穩(wěn)健貨幣政策的背景
 當(dāng)前，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形式仍然比較復(fù)雜，長期矛盾和短期問題的相互交織，體制性矛盾和結(jié)構(gòu)性問題疊加在一起，不僅加大了宏觀管理的難度，還使中央銀行的職責(zé)履行面臨很大的挑戰(zhàn)。就目前的形式來說，有以下幾點：
 （一）流動性管理難度加強(qiáng)
 一方面由于我國經(jīng)濟(jì)的快速增長以及人民幣預(yù)期增強(qiáng)，國際流動性持續(xù)流入國內(nèi)，被動投放的基礎(chǔ)貨幣較多；另一方面是“十二五”的出臺，促使各地投資熱情高漲。
 （二）物價總水平上漲壓力大
 自2010年以來，通脹預(yù)期一直在增強(qiáng)，隨著市場的推進(jìn)，農(nóng)產(chǎn)品價格呈上升的趨勢，從一定程度上表明了物價上漲已經(jīng)由食品價格向全面的價格方向上漲擴(kuò)散。
 （三）國際收支順差和人民幣升值壓力持續(xù)存在
 近年來，我國國際收支不平衡狀況有所緩解。經(jīng)常項目占GDP的比例呈逐年下降的趨勢，但順差還是偏大。這不僅加大了物價的上漲和人民幣升值的壓力，還使美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體就經(jīng)常項目順差和人民幣匯率的問題上不斷對我國施壓，并有愈演愈烈和政治化、長期化、多變化之勢。
 （四）系統(tǒng)性金融風(fēng)險加大
 由于地方政府融資平臺的債務(wù)過度膨脹，加上金融機(jī)構(gòu)貸款總量增長過快和“貸大、貸長、貸集中”等結(jié)構(gòu)性問題的持續(xù)存在，導(dǎo)致我國直接融資與間接融資的比例嚴(yán)重失衡，加大了金融領(lǐng)域的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。
 二、我國穩(wěn)健貨幣政策的主要內(nèi)容
 穩(wěn)健貨幣政策的總體取向就是“總體穩(wěn)健、調(diào)節(jié)適度、優(yōu)化結(jié)構(gòu)”。具體而言，主要包括以下方面：
 （一）控制貨幣總量
貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)向為“穩(wěn)健”，意味著以廣義貨幣（M2）為主的貨幣供應(yīng)量的增長要低于適度寬松的時期。目前，貨幣政策的主......