論文編號:KJ006   字數：7910，頁數：9

摘　　要

資本結構的好壞關系著一個企業的生存和發展，現階段我國企業籌資方式雖然已向多元化發展，但在資本結構的調整優化過程中，出現了兩種偏差：一種是企業負債率偏高，另一種就是部分上市公司偏好股權融資，這兩種極端都不利于企業的發展。本文將通過對資本結構、財務杠桿的概念及兩者之間關系的論述，針對存在的問題，結合實際，提出調整優化現有資本結構的步驟。首先，根據財務杠桿來分析企業現有的負債水平；其次，運用各種財務分析方法，綜合考慮內外部因素，來確定企業適當的負債率；最后，利用各種手段，調整企業負債率，優化企業資本結構，實現股東財富最大化。
關鍵詞：財務杠桿　資本結構　

目            錄

一、資本結構、財務杠桿及兩者之間的關系　……………………………………1
（一）資本結構………………………………………………………………………1
（二）財務杠桿………………………………………………………………………1
（三）資本結構與財務杠桿的關系…………………………………………………1
二、我國企業在資本結構確定中存在的問題………………………………………2
（一）債務資本過高，財務風險加大………………………………………………2
（二）股權資本偏高，喪失了財務杠桿利益………………………………………2
三、對我國優化企業資本結構的啟示和思考………………………………………3
（一）利用財務杠桿，分析企業負債水平…………………………………………3
（二）合理確定企業的負債率………………………………………………………4
1、確定負債率的財務分析法 ………………………………………………………4
（1）息稅前盈余—每股盈余分析法 ………………………………………………4
（2）比較資本成本法 ………………………………………………………………5
2、確定負債率應考慮的因素 ………………………………………………………5
（三）積極尋求對策，調整優化資本結構…………………………………………5
1、高負債率企業的資本結構調整對策………………………………………………6
（1）債轉股 …………………………………………………………………………6
（2）股權融資…………………………………………………………………………6
（3）資產重組 ………………………………………………………………………6
（4）以增量活存量 …………………………………………………………………6
2、權益資本偏高企業的資本結構調整對策…………………………………………6
（1）債券融資…………………………………………………………………………6
（2）銀行貸款…………………………………………………………………………6
（3）股份回購…………………………………………………………………………7