本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）

文獻(xiàn)綜述

 題    目          企業(yè)員工持股相關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題研究文獻(xiàn)綜述      
 學(xué)    院                  商 學(xué) 院                 
 專    業(yè)                 財(cái) 務(wù) 管 理               
 班    級(jí)                2009級(jí)雙學(xué)位               
 學(xué)    號(hào)                200752425119               
 學(xué)生姓名                   * * *                   
 指導(dǎo)教師                   * * *                   
 完成日期              2011年1月10日              
 
 一、前言部分（說(shuō)明寫作目的，介紹有關(guān)概念、綜述范圍，扼要說(shuō)明有關(guān)主題或爭(zhēng)論焦點(diǎn)）
 中小企業(yè)是推動(dòng)浙江經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，在建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)，增加財(cái)政收入，保障社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。2008年以來(lái)，受國(guó)際金融危機(jī)的影響，浙江一些中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相繼陷入困境，從中小企業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，已受到不同程度的影響，2008年中小企業(yè)從業(yè)人員、利潤(rùn)總額比上年同期均有減少，營(yíng)業(yè)收入、出口額、上繳稅金雖比上年增長(zhǎng)，但增幅回落。據(jù)對(duì)2106戶規(guī)模以上中小企業(yè)的實(shí)地調(diào)查表明，從2008年10月至2009年2月，企業(yè)從業(yè)人員連續(xù)4個(gè)月環(huán)比遞減，2008年12月至2009年2月企業(yè)內(nèi)外貿(mào)訂單、產(chǎn)品出口額、營(yíng)業(yè)收入、上繳稅金連續(xù)環(huán)比遞減。金融危機(jī)對(duì)浙江中小企業(yè)的影響還在持續(xù)，未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)尚未穩(wěn)定。
 資金籌集是指企業(yè)通過(guò)各種方式和法定程序，從不同的資金渠道，籌措所需資金的全過(guò)程。資金籌集是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，是企業(yè)生存、發(fā)展的基本前提，沒(méi)有資金企業(yè)將難以生存，也不可能發(fā)展。俗話說(shuō)：巧媳婦難為無(wú)米之炊。當(dāng)前，如何緩解中小企業(yè)融資難已成為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。本文將對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資方面的研究成果進(jìn)行綜述，主要將圍繞中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀、中小企業(yè)融資難的原因、解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策幾方面進(jìn)行。
二、主體部分（闡明有關(guān)主題的歷史背景、現(xiàn)狀和發(fā)展方向，以及對(duì)這些問(wèn)題的評(píng)述）
（一）國(guó)外關(guān)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究
 中小企業(yè)迅猛發(fā)展為世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了強(qiáng)有力的推動(dòng)作用，但在中小企業(yè)創(chuàng)建、經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，融資困難一直是困擾世界各國(guó)中小企業(yè)的大問(wèn)題，為此，探索可行有效的措施解決中小企業(yè)融資難題，已成為世界各國(guó)政府中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)政策的重要內(nèi)容和工作重點(diǎn)。西方國(guó)家如美國(guó)、日本、意大利、英國(guó)等都制定了相關(guān)的促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策，值得我們借鑒。
 國(guó)外有關(guān)企業(yè)融資的理論研究主要是資本結(jié)構(gòu)理論。早期的資本結(jié)構(gòu)理論是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)杜蘭特提出的,包括凈收益理論,凈經(jīng)營(yíng)收益理論和傳統(tǒng)理論。現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論形成于20世紀(jì)五十年代，至七十年代后期，它以MM定理為中心，一部分探討稅收差異對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，被稱為“稅差學(xué)派”，另一部分研究破產(chǎn)成本與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系，發(fā)展成為財(cái)務(wù)困境成本學(xué)派，形成“破產(chǎn)成本主義”和“財(cái)務(wù)困境主義”，最后合并為權(quán)衡理論。七十年代后期，由于信息不對(duì)稱和博弈論的引入，使資本結(jié)構(gòu)理論研究發(fā)生了一次質(zhì)的飛躍，新資本結(jié)構(gòu)理論以信息不對(duì)稱為中心，大量引入經(jīng)濟(jì)學(xué)各方面的最新分析方法，從新的學(xué)術(shù)視野來(lái)分析資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題，提出了不少新的觀點(diǎn)
 此外，Adolphusj.toby（2007）運(yùn)用1999至2003年間尼日利亞中小型企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)試了4個(gè)運(yùn)行現(xiàn)狀不佳的企業(yè)。認(rèn)為對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，持續(xù)的增長(zhǎng)，充足的資金流動(dòng)性和必要的盈利能力是與他們的投資和融資決策密切相關(guān)的。盡管財(cái)務(wù)總監(jiān)竭盡全力協(xié)調(diào)流動(dòng)性和營(yíng)利性這兩個(gè)矛盾的目標(biāo)，但觀察結(jié)果仍然暴露出了其財(cái)務(wù)管理的困境。
 Alastair metcalf（2009）認(rèn)為一家新興公司需要有足夠的資本運(yùn)用于所有的支出，當(dāng)然還包括用于資金的增長(zhǎng)和周轉(zhuǎn)。在公司資金不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，這一家公司可能需要更加多的股本或者項(xiàng)目融資，從而用來(lái)支持合并和收購(gòu)。當(dāng)它成熟時(shí)，公司可能需要資本重組或證券。如果該公司發(fā)生困難，它可能需要企業(yè)重組或計(jì)劃重組融資。找到一個(gè)貸款人可以配合你的融資需要，從而讓您專注于您的業(yè)務(wù)運(yùn)行。
（二）國(guó)內(nèi)對(duì)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究 
 1、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
 資金是一個(gè)企業(yè)生存和發(fā)展的原動(dòng)力，是必不可少的，自2008年9月份以來(lái)，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的世界金融風(fēng)暴已席卷全球，隨著金融危機(jī)的蔓延，我國(guó)中小企業(yè)受到了不同程度的影響，由于出口訂單驟減、應(yīng)收賬款回收期加長(zhǎng)、原材料及人工成本上升、資金支付壓力空前加大，眾多企業(yè)面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。融資難成為當(dāng)前全國(guó)各地區(qū)中小企業(yè)生存與發(fā)展首先要面臨的難題。
 尹丹莉（2009）認(rèn)為，中小企業(yè)融資問(wèn)題是一個(gè)世界性難題,也是一個(gè)長(zhǎng)久性課題。改革開放30年來(lái),中小企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一支重要力量,占全國(guó)企業(yè)總量的99.8%。中小企業(yè)在繁榮經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)增長(zhǎng)、擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，但融資難一直是困擾我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙。盡管政府采取了一系列金融措施改善中小企業(yè)的融資環(huán)境,但融資難問(wèn)題并未得到很好的解決。現(xiàn)有的融資環(huán)境與企業(yè)的希望仍有較大差距,中小企業(yè)信貸滿足率仍待提高。
 楊紅梅（2009）指出融資難問(wèn)題一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展，去年以來(lái)的國(guó)際金融危機(jī)使我國(guó)中小企業(yè)面臨更大的融資壓力。在此次全球金融危機(jī)當(dāng)中，我國(guó)曾經(jīng)最富活力的沿海外向型中小企業(yè)受到嚴(yán)重影響。到2008年底，全國(guó)7.5%的中小企業(yè)停產(chǎn)、半停產(chǎn)或者倒閉，全國(guó)有超過(guò)30 萬(wàn)家企業(yè)停產(chǎn)、半停產(chǎn)，約有2500 萬(wàn)農(nóng)民工因此返鄉(xiāng)。由于中小企業(yè)是吸納城鎮(zhèn)就業(yè)的主要載體，中小企業(yè)生存狀況惡化對(duì)就業(yè)造成巨大壓力。要解決嚴(yán)峻的就業(yè)問(wèn)題，關(guān)鍵靠中小企業(yè)發(fā)展。從這個(gè)意義上講，支持中小企業(yè)發(fā)展不僅對(duì)保增長(zhǎng)，而且對(duì)保穩(wěn)定、保民生都有極其重要的作用。
 2、中小企業(yè)融資難的原因分析
 國(guó)內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)：在我國(guó)，由于中小企業(yè)自身信用基礎(chǔ)較差、銀行結(jié)構(gòu)不均衡、金融市場(chǎng)體系不完善、法律法規(guī)不健全和中小企業(yè)政府扶持體系還未真正建立等諸多原因，使得中小企業(yè)在融資方面，面臨著很大的困難。
 紀(jì)杰（2005）指出企業(yè)外部融資的途徑主要有兩種：一是直接融資，即通過(guò)資本市場(chǎng)籌集資金；二是間接融資，即主要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)貸款獲得資金。目前我國(guó)中小企業(yè)通過(guò)這兩種途徑籌資都十分困難。造成這種局面的原因固然有許多，但其根本原因表現(xiàn)在兩個(gè)方面：中小企業(yè)自身?xiàng)l件和素質(zhì)的限制。這一因素是對(duì)其融資造成不利影響的內(nèi)部原因；現(xiàn)行體制和政策的影響。這是造成中小企業(yè)融資困難的外部原因。
 謝小梅（2008）分析認(rèn)為：目前融資難已成為困擾中小企業(yè)發(fā)展的突出問(wèn)題，形成這一問(wèn)題的原因是多方面的，既有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的因素，又有社會(huì)的、歷史的因素；既有宏觀層面的原因，又有微觀層面的原因；既有觀念上的原因，又有政策上的原因。這些錯(cuò)綜復(fù)雜的因素歸結(jié)到一點(diǎn)，便是體制和制度的缺陷，尤其是產(chǎn)權(quán)制度和金融制度缺陷。
 楊加陸（2004）指出中小企業(yè)面臨的首要問(wèn)題是生存，生存先于成功，要生存下來(lái)，就必須擁有一定量的資金。但在現(xiàn)實(shí)中，中小企業(yè)與大企業(yè)相比，融資相對(duì)比較困難。這主要因?yàn)殂y行的利息很高，中小企業(yè)難以承受，即使中小企業(yè)能夠承擔(dān)，但由于信譽(yù)等原因銀行一般也只愿意向大企業(yè)貸款。
 喻占元（2005）指出：中小企業(yè)融資難的原因是多方面的,既與中小企業(yè)自身有關(guān) ,也與我國(guó)的金融體制有關(guān) ,還與政府政策有關(guān)。具體有如下方面。中小企業(yè)自身素質(zhì)偏低；銀行貸款給中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、成本和收益不對(duì)稱；銀行防范金融風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)增強(qiáng)；為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量少,實(shí)力弱；中小企業(yè)缺乏有效的抵押物和擔(dān)保人；直接融資渠道不暢。
 3、解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策
 從融資難的原因分析可以看出，中小企業(yè)融資難，既有企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理上存在的先天不足，也有金融機(jī)構(gòu)定位偏差、貸款權(quán)上收等不匹配因素。同時(shí)，對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的配套政策不健全、社會(huì)信用環(huán)境差等因素也是制約中小企業(yè)融資難的重要原因。因此，相關(guān)的研究也主要從企業(yè)、銀行、政府、社會(huì)各個(gè)角度提出解決對(duì)策。
 袁冬梅（2009）指出自去年以來(lái),世界金融危機(jī)的沖擊加深對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,中小企業(yè)遭遇了前所未有的困難, 融資難成為中小企業(yè)普遍面臨的突出問(wèn)題。而拓寬融資渠道是突破融資難的瓶頸的唯一出路。拓寬中小企業(yè)融資渠道的措施和建議：（1）加強(qiáng)自身建設(shè), 切實(shí)提高競(jìng)爭(zhēng)力。（2）完善金融服務(wù)體系, 切實(shí)提高服務(wù)水平。（3）加大政府扶持力度, 創(chuàng)造良好融資環(huán)境。
 陳曉紅（2007）提出中小企業(yè)在其生命成長(zhǎng)周期中，因內(nèi)生特點(diǎn)不同，融資偏好必然也各異，權(quán)益融資與債務(wù)融資的渠道多種多樣，不同的發(fā)展階段也必定有不同的來(lái)源，融資結(jié)構(gòu)存在著周期性的變化。
 張丹（2009）提出的化解中小企業(yè)融資難的對(duì)策包括：（1）從中小企業(yè)自身看，企業(yè)要努力提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，完善內(nèi)部管理制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，建立良好的企業(yè)信用，拓展融資渠道。（2）從銀行的角度看，要解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，必須進(jìn)行創(chuàng)新。（3）完善擔(dān)保制度。（4）從政府角度看，可以由政府出資對(duì)中小企業(yè)貸款存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，或者在政府大力支持下，建立一個(gè)服務(wù)完善、監(jiān)管到位、而且利益多元化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系。
 應(yīng)宜遜（2009）指出要開放股票一級(jí)市場(chǎng)，讓中小企業(yè)也能利用股市籌資。應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)法人與自然人依法發(fā)起組建股份有限公司并向社會(huì)發(fā)行股票，發(fā)行實(shí)行登記制，無(wú)需審批。同時(shí)，"上市"與"發(fā)行"分開，公司"發(fā)行"后，必須經(jīng)"公告牌市場(chǎng)"、"柜臺(tái)交易市場(chǎng)"等臺(tái)階的考驗(yàn)，逐級(jí)勝出才能進(jìn)入主板、二板或者創(chuàng)業(yè)板。證監(jiān)部門則對(duì)發(fā)行全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)管，查處發(fā)行公司、發(fā)行代理商、會(huì)計(jì)事務(wù)所和律師事務(wù)所在發(fā)行過(guò)程中的違法、違規(guī)行為。
 徐光（2009）認(rèn)為由于我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題涉及企業(yè)、銀行和政府,因此,解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題也需要三方的共同努力。途徑包括：（1）規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理,全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì)。（2）金融機(jī)構(gòu)的自我完善。（3）政府應(yīng)采取有效措施,加大對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度。
三、總結(jié)部分（將全文主題進(jìn)行扼要總結(jié)，提出自己的見(jiàn)解并對(duì)進(jìn)一步的發(fā)展方向做出預(yù)測(cè)）
 籌資是企業(yè)進(jìn)行一系列活動(dòng)的先決條件，總結(jié)上述研究成果，中小企業(yè)的融資問(wèn)題普遍存在于各國(guó)各地區(qū)，綜述根據(jù)國(guó)內(nèi)外各位學(xué)者對(duì)于各國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的描述，轉(zhuǎn)述對(duì)融資難的原因的看法，使大家對(duì)于目前國(guó)內(nèi)外在這個(gè)領(lǐng)域的研究及其成果有一個(gè)較為全面的認(rèn)識(shí)。
 通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)中小企業(yè)籌資的理論文獻(xiàn)進(jìn)行閱讀，我們可以發(fā)現(xiàn)在該領(lǐng)域的研究還存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：（1）基本上都是針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)研究，針對(duì)某一省或某一區(qū)域的則比較少，即研究的地域范圍太廣。（2）在中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究中，涉及國(guó)際金融危機(jī)大背景下的研究比較少，即結(jié)合當(dāng)下背景不深。正因?yàn)閲?guó)內(nèi)外專家學(xué)者在中小企業(yè)融資問(wèn)題研究中還存在上述問(wèn)題，所以，就有了該篇論文。本文結(jié)合國(guó)際金融危機(jī)背景，在全面分析時(shí)下中小企業(yè)更加嚴(yán)峻的融資問(wèn)題的基礎(chǔ)上，以浙江為例，提出了一些改善中小企業(yè)融資問(wèn)題的建議。來(lái)探索浙江中小企業(yè)在金融危機(jī)下的籌資方式。
主要參考文獻(xiàn)（根據(jù)文中參閱和引用的先后次序按序編排， 不少于20篇）
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