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由迪拜債務危機淺談國際資本流動風險

 ［摘要］ 迪拜曾經是中東新興經濟體中最為令人矚目的明星，“迪拜模式”一度成為全球關注的熱點。迪拜政府雄心勃勃，要把迪拜打造成世界級觀光和金融中心。在金融危機席卷全球的情況下，迪拜仍大張旗鼓地進行房地產開發。但2009年11月，迪拜政府宣布所有到期的債務將延后償還。由于外界擔心迪拜賴債，國際資本紛紛撒離，房地產價格急劇下跌，使嚴重依賴外資的迪拜金融地產泡沫迅速破滅，資金鏈斷裂，觸發了新一輪金融風暴。迪拜危機導致全球股市、油價、金價大跌，歐元走弱。本文通過對迪拜債務危機事件的回顧，并分析其危機產生的原因，指出迪拜債務危機與國際資本流動密切相關；進而對國際資本流動的定義、風險的形成與危機的爆發進行綜述，指出國際資本流動引發了迪拜債務危機。由此總結迪拜債務危機的教訓，對規避國際資本流動風險提出了一些建議。
 
 ［關鍵詞］迪拜危機  國際資本流動  國際資本流動風險

 2009年年未爆發的迪拜債務危機，猶如一顆重磅炸彈，在國際引起軒然大波。國內許多學者都對迪拜債務危機發生的原因進行了探討。雖然迪拜債務危機發生的原因是多方面的，但是不能否認其危機是與國際資本流動密切相關的。這場發生在新興經濟體的金融危機具有一定的代表性，并對全球經濟和金融造成了一定的沖擊。雖然，迪拜債務危機對我國的金融體系和實體經濟的影響有限，但作為同是處于經濟轉型過程的發展中國家的而言，它無疑為我們敲響了警鐘，引起了我們反思：我國現行的經濟結構是否合理？是否安全？會不會發生類似迪拜這樣的金融危機？對于利用外資方式的選擇，怎樣才更合理？又如何規范和加強資本管制來避免市場風險呢？等等，迪拜事件猶如標本，對其探討具有現實積極意義。因此，本文就迪拜事件，對國際資本流動風險進行理論探討，并提出一些建議。
 1、迪拜債務危機事件
近年來，迪拜從中東沙漠之中快速崛起，成為令人矚目的耀眼明星。迪拜快速聚集巨額資金，打造超豪華的房地產業和旅游業，以建設中東地區物流、休閑和金融樞紐為目標，推進了3000億美元規模的建設項目。迪拜世界全力打造富豪天堂，建造一棟世界最高的建筑——迪拜塔，加上棕櫚狀人工島群的超級豪宅度假區計劃，吸引碧咸和畢比特等名人明星投資，以及打造仿五大洲的人工島群計劃，仿佛有無限金錢可供揮霍。但由于金融海嘯卷走富豪的大量財富，靠不斷借錢和富豪帶來發達的迪拜頓時捉襟見肘。政府與國有企業的債務像滾雪球一樣不斷增加，迪拜政府總債務高達800億美元，其中包括迪拜世界590億美元。2009年11月26日，迪拜政府宣布重組旗下的主權投資公司迪拜世界，并稱由政府控股的迪拜世界請求將590億美元的債務至少推遲6個月償還，迪拜世界旗下棕櫚島集團的35億美元到期債務也將延后償還。外界因擔心迪拜賴債，國際資本紛紛撒離新興市場，觸發了新一輪金融風暴，事件導致全球股市、油價、金價大跌，歐元走弱。迪拜債務危機的根源在于其盲目擴張、過渡負債的情況下，房地產價格下跌引起的資金鏈斷裂。其實，迪拜債務危機早在2008年.....